“我們有幾千萬(wàn)美元，能不能通過(guò)馬云買(mǎi)一些國(guó)際配售的股票或者親友股?！弊罱恢埽浾咧辽俳恿?個(gè)類(lèi)似電話(huà)，來(lái)電者是一些海外投資者和富人，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)國(guó)際配售股票或者親友股不需要搖號(hào)。

正在IPO路演中的阿里巴巴股票如今炙手可熱，據(jù)記者了解，阿里巴巴在香港路演的第一天(10月15日)，投資機(jī)構(gòu)就無(wú)底價(jià)認(rèn)購(gòu)了100多億美金。而阿里巴巴此次IPO出售8.589億股，發(fā)行價(jià)定在10-12港元，融資額不超過(guò)103億港元。

阿里巴巴的股票已經(jīng)賣(mài)光了，但董事長(zhǎng)馬云一路上仍然動(dòng)情地宣講阿里巴巴的商業(yè)模式，但這不過(guò)是走形式。而守候在新加坡、倫敦、法蘭克福、紐約、舊金山、波士頓的投資者們后悔不迭：“我們?yōu)槭裁床坏较愀廴ビ玉R云，錯(cuò)過(guò)了一個(gè)發(fā)財(cái)?shù)暮脵C(jī)會(huì)！”

富人、機(jī)構(gòu)搶購(gòu)

來(lái)自全球各地的不少機(jī)構(gòu)投資者趕在馬云之前就去了香港，而幾名浙東富豪則與馬云同乘一架飛機(jī)去香港。

而10月8日，阿里巴巴向基金公司開(kāi)展了上市前的推介活動(dòng)，鴻海創(chuàng)始人郭臺(tái)銘出手?jǐn)?shù)千萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)阿里巴巴的股票。

據(jù)記者了解，今年9月，在由阿里巴巴主辦的中國(guó)網(wǎng)商大會(huì)上，郭臺(tái)銘被邀作為主講嘉賓。臺(tái)上，郭臺(tái)銘與馬云針?shù)h相對(duì)，郭臺(tái)銘堅(jiān)定認(rèn)為以流水線(xiàn)為代表的大規(guī)模生產(chǎn)，即鴻海的模式仍然是世界的未來(lái)。馬云則認(rèn)為：構(gòu)成世界的基石已經(jīng)松動(dòng)，未來(lái)的需求是個(gè)性化的，以互聯(lián)網(wǎng)為手段的網(wǎng)商能滿(mǎn)足這些個(gè)性化的需求，能實(shí)現(xiàn)成本的節(jié)約，他們才代表未來(lái)。會(huì)后，郭臺(tái)銘認(rèn)真考察了阿里巴巴，并決定購(gòu)買(mǎi)其股票。

而在10月8日的推介會(huì)上，雅虎出資1億美元認(rèn)購(gòu)了阿里巴巴IPO中出售的10%股份。2005年，阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)，雅虎投資10億美元給阿里巴巴，持有阿里巴巴集團(tuán)40%的股份。上市后，阿里巴巴集團(tuán)持有上市公司阿里巴巴70%的股份。

富人及機(jī)構(gòu)的追捧使得阿里巴巴股票供不應(yīng)求。阿里巴巴向聯(lián)交所提交的招股說(shuō)明書(shū)顯示：阿里巴巴公開(kāi)發(fā)售的股份占B2B業(yè)務(wù)擴(kuò)大后股本的17%，總股本為50.5億股。以12港元的發(fā)行價(jià)計(jì)，阿里巴巴的市值約606億港元。阿里巴巴2007年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為人民幣6.22億元，同比增長(zhǎng)74%，即去年利潤(rùn)約為3.6億元。以2007年預(yù)計(jì)利潤(rùn)計(jì)，其市盈率約為97倍，以2006年實(shí)際利潤(rùn)計(jì)，市盈率約為168倍。

在香港聯(lián)交所上市的中國(guó)高科技股票中，阿里巴巴的市盈率已達(dá)最高。目前，騰訊市值約為980億港元，上一財(cái)年凈利潤(rùn)約10.6億港元，市盈率約為93倍。剛剛上市的金山軟件(HK：3888)目前市值約為60億港元，去年凈利潤(rùn)約1.03億港元，市盈率約為58倍。

在納斯達(dá)克上市的中國(guó)高科技公司中，阿里巴巴的市盈率僅低于百度。百度目前市值104億美元，上一財(cái)年凈利潤(rùn)約為4000萬(wàn)美元，市盈率超過(guò)260倍。盛大(NASDAQ：SNDA)目前市值約為28億美元，上一財(cái)年凈利潤(rùn)約為6800萬(wàn)美元，市盈率約為41倍。網(wǎng)易(NASDAQ：NTES)目前市值約為24億美元，上一財(cái)年凈利潤(rùn)約為1.6億美元，市盈率約為15倍。

與阿里巴巴一樣從事B2B業(yè)務(wù)的環(huán)球資源(NASDAQ：GSOL)，目前市值約為12.5億美元，上一財(cái)年凈利潤(rùn)約為2800萬(wàn)美元，市盈率約為45倍。

分析師認(rèn)為，與同類(lèi)公司相比，阿里巴巴股價(jià)偏高。

阿里巴巴的升值空間

“股價(jià)是市場(chǎng)行為，有人買(mǎi)就是合理的?！本W(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊對(duì)記者說(shuō)。

但以丁磊、張朝陽(yáng)、唐駿等為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)袖認(rèn)為，阿里巴巴目前的成功只是營(yíng)銷(xiāo)上的成功，它還需要在技術(shù)創(chuàng)新上做更多努力。

張朝陽(yáng)認(rèn)為，阿里巴巴上市前的成功抓住了兩個(gè)關(guān)鍵字：一是營(yíng)銷(xiāo)。阿里巴巴有支規(guī)模很大的銷(xiāo)售大軍，馬云口才好，號(hào)召力強(qiáng)。據(jù)記者了解，阿里巴巴集團(tuán)目前7000多名員工，銷(xiāo)售人員占6000人。阿里巴巴旗下即將上市公司阿里巴巴在中國(guó)內(nèi)地、香港，美國(guó)和歐洲擁有16個(gè)銷(xiāo)售服務(wù)中心，員工超過(guò)3500人，其中，營(yíng)銷(xiāo)人員占了相當(dāng)大的比重。

而第二個(gè)關(guān)鍵詞是“國(guó)際貿(mào)易”。依托全球制造向中國(guó)轉(zhuǎn)移，在江浙產(chǎn)生了一大批中小型制造企業(yè)，他們需要國(guó)際合作，需要尋找海外買(mǎi)家。阿里巴巴通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為他們提供了一個(gè)平臺(tái)，這是別人沒(méi)有想到的“招數(shù)”，馬云發(fā)現(xiàn)了一個(gè)藍(lán)海，沒(méi)有人與他競(jìng)爭(zhēng)。

阿里巴巴2007年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為6.22億元，同比增長(zhǎng)74%。阿里巴巴2008年的最低利潤(rùn)目標(biāo)為12億港元，2008年的最低營(yíng)收目標(biāo)約為40億元。盛大網(wǎng)絡(luò)總裁唐駿認(rèn)為：阿里巴巴業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一原因?qū)?lái)自于內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。繼在廣州開(kāi)辦分公司，今年初以來(lái)，阿里巴巴已經(jīng)在河北、內(nèi)蒙古、重慶等地建立了眾多分公司，銷(xiāo)售阿里巴巴的中國(guó)供應(yīng)商與誠(chéng)信通服務(wù)。馬云在此前的中國(guó)網(wǎng)上大會(huì)上也透露：內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)將是阿里巴巴未來(lái)新的增長(zhǎng)空間。

另外，阿里巴巴面臨一個(gè)巨大的長(zhǎng)尾市場(chǎng)，即巨大的中小企業(yè)市場(chǎng)。據(jù)阿里巴巴網(wǎng)站稱(chēng)，截至今年6月底，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)共有2400多萬(wàn)名注冊(cè)用戶(hù)，其中85%以上為國(guó)內(nèi)用戶(hù)。全國(guó)中小企業(yè)超過(guò)4000萬(wàn)家，這都可能成為阿里巴巴的客戶(hù)。

布局搜索是關(guān)鍵

阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)不會(huì)永遠(yuǎn)是藍(lán)海，丁磊、張朝陽(yáng)認(rèn)為，阿里巴巴的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是環(huán)球資源、慧聰?shù)菳2B網(wǎng)站，而是Google、百度、搜狐等搜索引擎服務(wù)提供商，隨著用戶(hù)使用習(xí)慣與技術(shù)的發(fā)展，這兩者會(huì)有交叉。

丁磊認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了讓客戶(hù)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)找到自己可以有許多種方式，一是通過(guò)阿里巴巴，一種是通過(guò)門(mén)戶(hù)的廣告，一種是通過(guò)搜索引擎?？蛻?hù)會(huì)拿這三種廣告效果進(jìn)行比較。未來(lái)，阿里巴巴的“中國(guó)供應(yīng)商”與“誠(chéng)信通”不僅需要阿里巴巴提供B2B的服務(wù)，還需要搜索引擎服務(wù)，如何整合搜索業(yè)務(wù)與現(xiàn)有的B2B業(yè)務(wù)對(duì)阿里巴巴至關(guān)重要。

張朝陽(yáng)則認(rèn)為，阿里巴巴的B2B在國(guó)際貿(mào)易中很有優(yōu)勢(shì)：外國(guó)客戶(hù)不習(xí)慣用中文搜索，大多愿意通過(guò)阿里巴巴，因?yàn)榘⒗锇桶蛷慕⒛且惶炱鹁褪敲鎸?duì)對(duì)外貿(mào)易的；但阿里巴巴接下來(lái)最大的增長(zhǎng)空間是國(guó)內(nèi)貿(mào)易，國(guó)內(nèi)貿(mào)易更習(xí)慣使用搜索來(lái)尋找客戶(hù)。

事實(shí)上，在2004年百度還未上市之前，馬云就開(kāi)始布局搜索業(yè)務(wù)。由于搜索需要一個(gè)強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，阿里巴巴搜索戰(zhàn)略一直延期至2005年。2005年，阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)，通過(guò)擁有雅虎及原3721的技術(shù)正式進(jìn)入搜索業(yè)務(wù)，并聲稱(chēng)要將電子商務(wù)與搜索技術(shù)完美結(jié)合。